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场外期权平台哪个好,帮助投资者盈利的平台不会差!

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信息编号:201803138 投资顾问-小熙发布

2018年03月13日

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场外期权平台哪个好,帮助投资者盈利的平台不会差!
这里没有华丽的语言,只有实实在在的交易,以及明明郎朗的操作,市场只有一个方向,不是多头也不是空头,而是做对的方向。合

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对市场,很容易出现当局者迷的情况,遇见暴涨暴跌而措手不及,而如果能够有一个人在圈外看清楚情形,给出方向,就可以做的更

好。
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相反,如果大豆市场价格大幅度上涨,在9月初时,大豆价格涨至850美分/蒲式耳,看涨期权的价格也将随之上涨,如果榨油厂买入

看涨期权进行对冲,或者期权买方要求履约、按照较低的执行价格745美分/蒲式耳买入期货合约,该榨油厂都会遭受损失,这会在一

定程度上抵消现货市场价格上涨带来的存货价值增加的好处。

3.卖出期货合约的同时买入看涨期权。为了避免现货价格下跌的风险,生产经营者可以通过在期货市场卖出期货合约进行套期保值。

如果价格下跌,可以通过将期货合约买人平仓获利,以此来弥补现货上的亏损。不过,如果价格上涨,生产经营者将会有亏损,这会

抵消现货市场高价出售的好处。如果在进行卖出套期保值的同时买入看涨期权,这将对期货市场上的套期保值头寸进行保护,使套期

保值者能够以一个确定的价格锁定套期保值头寸,如果价格上涨,该套期保值者可以履行看涨期权,以相对较低的执行价格买入期货

合约,避免价格上涨的风险。如果价格下跌,该套期保值者可以放弃或转让期权,同时以低价买入期货合约平仓,使期货市场的盈利

能够弥补现货市场上低价出售而带来的亏损,其成本也只是支付的权利金。

[例3_20]某年年初,中国某铜业公司根据资料分析,担心国际市场的铜价会有较大幅度的下跌,会影响该公司铜的出口收益。为此,

该公司在伦敦金属交易所卖出3个月的铜期货合约,价格为2800美元/吨,与此同时买入3月份铜看涨期权,执行价格为2750美元/吨,

支付权利金65美元/吨。

如果如该公司所料,铜价格大幅度下跌,至3月初时达到2560美元/吨,该公司可以放弃期权,以该价格买入铜期货合约对冲平仓,获

利240美元/吨,扣除权利金65美元/吨后,还有盈余,以此可以弥补因现货市场铜价下跌带来的出口收益的减少。

如果铜价格没有下跌,而是出现上涨,假设至3月初时达到3050美元/吨时,该公司可以履行期权,以2750美元/吨的执行价格买入期

货合约对冲,以此获利50美元,虽然不能完全弥补支付的65美元/吨权利金,但该公司在现货市场能够高价出售铜,从整体来看,该

公司仍在很大程度上获得了价格发生有利变化时的好处。
(一)商品期权套利的定义

商品期权的套利是指买入一个或多个期权合约的同时卖出相同数量的同一种(class)而不同组(series)的期权合约。在商品期权套利

中,价差(spread)是指买入和卖出期权的权利金的差额。如果期权的多头部位的权利金髙于空头部位的权利金,投资者将被要求支

付权利金的差额部分。相反,如果期权的多头部位的权利金低于空头部位的权利金,投资者则会得到权利金差额的部分。如果期权的

多头部位与空头部位的权利金相同,则价差为零。

(二)商品期权套利的种类及搡作

1.水平套利(horizontal spreads),又称为日历套利(calendar spread)、横向套利、跨月份套利或时间套利,是指买进和卖出敲

定价格相同、但到期月份不同的看涨期权或看跌期权合约的套利方式。因为在报纸和金融出版物或电子报价板的期权报价表上习惯于

按水平方向安排到期时间,因此这种套利习惯被称为水平套利、横向套利。同时,曰历的日期是由近到远延伸的,水平套利涉及一个

近期月份和一个远期月份的期权合约,因此也称为日历套利。

这是一种利用不同到期月份期权权利金的时间价值的衰减速度不同来获利的套利方式。由于近期期权的时间衰减速度快于远期期权,

因此,水平套利的一般做法是在卖出近期期权合约的同时,按相同的敲定价格买进同一类型远期期权合约。由于期权的到期日越长,

权利金也越高,卖出期权所获得的权利金少于买进期权所支出的权利金,因此,进行水平套利需要一个初始的投资。

[例3-21]2月10日,芝加哥期货交易所3月合约执行价格为800美分/蒲式耳的大豆看涨期权的权利金为5美分/蒲式耳,5月份相同执行

价格的大豆看涨期权的权利金为10美分,套利者可以在卖出3月份的看涨期权的同时买入5月份的看涨期权进行水平套利,权利金的净

支付额为5美分。到了2'月20日,3月份到期的看涨期权权利金跌至〗美分,5月份到期的看涨期权为9美分/蒲式耳,套利者通过买入3

月份看涨期权的同时卖出5月份看涨期权,将两个期权合约同时平仓,此时权利金的收入为8美分。总的来看,该套利者净盈利为3美

分/蒲式耳。

2.垂直套利(vertical spread),又称为货币套利(money spread)、价格套利(price spread)或纵向套利,是指买进和卖出相同到

期月份、但不同敲定价格的看跌期权或看涨期权合约的套利方式。因为报纸、金融出版物、电子报价板的期权报价表上习惯按垂直方

向安排敲定价格,所以称为垂直套利或纵向套利。

根据买卖的方向和交易的期权种类的不同,垂直套利可以有四种形式:买空看涨期权垂直套利(vertical bull call spread/long 

call spread)、买空看跌期权垂直套利(vertical bull put spread/long put spread)、卖空看涨期权垂直套利(vertical bear 

call spread/short call spread)和卖空看跌期权垂直套利(vertical bear put spread/short put spread)。

(1)买空看涨期权垂直套利,又称为牛市看涨期权垂直套利,是指买进低敲定价格的看涨期权合约的同时卖出相同到期月份的高敲定

价格的看涨期权合约的套利交易。这种套利方式一般适用于套利者预期价格将会有一定幅度的上涨但又不太有把握的情况。一方面,

套利者买进低敲定价格的看涨期权,在价格上涨时能够获利,但是这部分盈利会被所卖出的高敲定价格看涨期权的损失所部分抵消,

从对收益起到限制作用;另一方面,通过卖出高敲定价格的看涨期权可以获得权利金收益,如果价格下跌,这部分收益可以部分弥补

所买人的低敲定价格的看涨期权所支付的权利金,从而对损失起到限制作用,之所以不能完全弥补,是因为低敲定价格的看涨期权的

权利金要高于高敲定价格的看涨期权的权利金。由此可见,这种套利可以将收益和风险控制在一定幅度内。

投资不是在投机。我们做投资是选择一个稳健的可以在未来一个时间有一个稳定收益能很好把握的投资,而不是糊里糊涂就进去操作

亏的一塌糊涂却还是不肯放弃。你的执拗不是能为你带来收益,可能适得其反。做投资一定要选择能坚持的值得坚持的,如果说只是

一味的坚持而没有方向,那你注定不会在投资市场走的长远。
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